2025年，国内风电行业迎来量利齐升的关键阶段。在装机需求大幅增长、风机大型化趋势加速以及原材料成本传导等多重因素推动下，风电叶片环节供需紧平衡状态凸显，头部企业凭借技术迭代与产能优势进一步巩固市场地位。与此同时，风电纱等核心原材料价格上行与结构性短缺驱动行业提价逻辑持续强化，产业链盈利修复空间显著。

供需紧平衡与大叶片结构性短缺驱动提价

2025年国内风电装机需求预计达115GW，同比增长32%，而截至2024年底，国内叶片产能仅为117GW。由于叶片扩产周期长达一年且新增产能短期难以释放，供需紧平衡态势将持续。叠加风机大型化趋势，8MW及以上大叶片需求快速攀升。据CWEA数据，2024年国内8MW及以上风机吊装占比为15.7%，2025年这一比例预计突破30%。大叶片因百米级长度对厂房与技术的高要求，导致结构性短缺加剧。头部企业如中材叶片在2020年抢装期曾实现净利率提升3.3个百分点，当前大叶片产能稀缺性将进一步支撑价格谈判能力。

企业层面，麦加芯彩明确将拓展国际市场作为战略重点，其在国内风电叶片市场占有率位居第一，未来计划以NORDEX为起点深化全球化布局。时代新材近期出口印度的6万立方米风电叶片，则印证了国内企业在国际市场的竞争力。此外，中国能建中电工程华北院中标内蒙古吉瓦级风电总包项目，凸显行业订单加速落地趋势。

原材料涨价与成本传导强化盈利弹性

风电纱作为叶片轻量化核心材料，占叶片成本约21%，其价格波动对产业链盈利影响显著。当前风电纱市场由三家企业主导（中国巨石、泰山玻纤、国际复材），合计产能占国内总供给90%。伴随风电纱企业提价函陆续发布，价格预计上涨15%-20%，原材料成本压力将向下游传导。在叶片供需偏紧背景下，头部企业有望通过提价覆盖成本并修复利润率。

从订单端看，广大特材与明阳智能签订的15.05亿元采购合同，反映出整机环节对零部件需求的旺盛。华泰证券研报指出，2025年一季度风电产业链排产高增，部分零部件涨价落地，行业盈利拐点已现。此外，飞沃科技、金雷股份等企业在风电紧固件、主轴等细分领域持续发力，覆盖国内外海陆风场需求，进一步佐证行业景气度上行。

（注：本文基于公开资料梳理，不构成投资建议。）

来源:金融界