截至2025年3月14日收盘，联化科技（002250）报收于7.05元，较上周的7.08元下跌0.42%。本周，联化科技3月10日盘中最高价报7.27元。3月13日盘中最低价报6.91元。联化科技当前最新总市值64.25亿元，在农化制品板块市值排名30/57，在两市A股市值排名2425/5132。

本周关注点

• 机构调研要点：公司认为植保行业“去库存”行情已接近尾声
• 机构调研要点：公司新能源业务营业收入在2025年有望实现突破
• 公司公告汇总：首次回购股份数量为1,127,000股，成交总金额为7,855,190.00元

公司植保业务“去库存”情况如何？从客户订单整体表现来看，2024 年四季度已经开始出现部分产品订单量回暖的情形，公司认为植保行业“去库存”行情已接近尾声，尽管由于产品的客户库存情况和产品市场行情等不同，各植保客户结束“去库存”会存在时间上的些许差异。

公司医药业务发展现状如何？客户拓展情况怎么样？公司医药业务按计划逐步推进，预计医药业务将保持稳定发展。公司执行“大客户战略”，目前公司合作的医药客户均为世界医药行业内优秀的大型公司，公司在加深原有的大客户合作的基础上，继续努力做好拓展新客户、提高研发能力、加强技术储备等工作。

公司新能源业务的进展如何？公司的新能源业务相关产品在按计划进行客户沟通、项目研发、质量体系建设等工作。目前公司以电解液等产品为切入点，逐步进入新能源行业，进而带动包括电解质、添加剂等产品进入市场。2025 年，公司新能源业务营业收入有望实现突破。

公司布局英国公司及马来西亚基地是否能阻挡当前全客户产业链外移的趋势？公司一直坚持紧跟客户战略，投资英国公司及马来西亚基地也是为了给客户提供更稳定的供应链、更完整的产品体系交付能力及更优质的服务。因此，不论是英国子公司还是马来西亚基地，公司都是在客户认可的前提下的进一步拓展。

美国关税政策变化对公司未来业务是否产生不利的影响？公司植保及医药产品根据客户指定地点交付，目前美国口岸交付占比有限，关税影响有限。

印度 CDMO 公司近年来崛起加入竞争，公司如何看？印度公司近年来大量进入 CDMO 领域，但多为仿制药的供应链中，在专利药领域竞争力尚未明确体现。主要系印度虽然由于合规及人工等成本低廉，但对于供应链完整性及专利 IP保护仍欠缺较大。

公司公告汇总

关于首次回购公司股份的公告联化科技股份有限公司（证券代码：002250）于2025年2月28日召开第八届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于回购股份方案的议案》，同意公司回购A股股份，用于员工持股计划或股权激励。回购价格上限为9.50元/股，资金总额4,000.00万至8,000.00万元，回购期限不超过12个月，资金来源为自有资金或自筹资金。公司于2025年3月12日首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份，回购股份数量为1,127,000股，占总股本的0.1237%，最高成交价与最低成交价均为6.97元/股，成交总金额为7,855,190.00元（不含交易费用）。本次回购符合相关法律法规及既定回购方案。

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