中证智能财讯 华能水电（600025）4月25日披露2024年年度报告。2024年，公司实现营业总收入248.82亿元，同比增长6.05%；归母净利润82.97亿元，同比增长8.63%；扣非净利润83.04亿元，同比增长16.63%；经营活动产生的现金流量净额为175.54亿元，同比增长2.88%；报告期内，华能水电基本每股收益为0.44元，加权平均净资产收益率为11.85%。公司2024年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2元（含税）。

以4月24日收盘价计算，华能水电目前市盈率（TTM）约为20.15倍，市净率（LF）约2.27倍，市销率（TTM）约6.72倍。

资料显示，公司主营业务为水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。

数据显示，2024年公司加权平均净资产收益率为11.85%，较上年同期上升1.35个百分点。公司2024年投入资本回报率为5.92%，较上年同期下降0.17个百分点。

截至2024年，公司经营活动现金流净额为175.54亿元，同比增长2.88%；筹资活动现金流净额38.97亿元，同比减少48.03亿元；投资活动现金流净额-201.2亿元，上年同期为-265.67亿元。

资产重大变化方面，截至2024年末，公司在建工程合计较上年末增加0.09%，占公司总资产比重下降1.88个百分点；固定资产较上年末增加11.56%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；货币资金较上年末增加75.71%，占公司总资产比重上升0.54个百分点；其他非流动资产较上年末增加79.27%，占公司总资产比重上升0.47个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年末，公司长期借款较上年末减少2.29%，占公司总资产比重下降5.22个百分点；短期借款较上年末增加75.23%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加74.24%，占公司总资产比重上升2.08个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加33.34%，占公司总资产比重上升0.81个百分点。

从存货变动来看，截至2024年末，公司存货账面价值为4026万元，占净资产的0.05%，较上年末减少383.67万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

2024年全年，公司研发投入金额为1.9亿元，同比下降39.24%；研发投入占营业收入比例为0.76%，相比上年同期下降0.57个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为20.5%。

2024年，公司流动比率为0.14，速动比率为0.14。

年报显示，2024年末的公司十大流通股东中，持股最多的为中国华能集团有限公司，占比50.4%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

股东名称 持流通股数(万股) 占总股本比例(%) 变动比例(百分点) 中国华能集团有限公司 907200 50.4 不变 云南省能源投资集团有限公司 408680 22.704445 不变 云南合和(集团)股份有限公司 204120 11.34 不变 昆明云能产融有限公司 72000 4 不变 昆明云能产业有限公司 28000 1.555556 不变 香港中央结算有限公司 14042.51 0.78014 -0.525 北京大地远通(集团)有限公司 12277.05 0.682058 不变 北京远通鑫海商贸有限公司 12062.96 0.670164 不变 李海清 9414.49 0.523027 不变 李福清 7156.38 0.397577 不变

核校：杨澎

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。