截至2025年6月27日收盘，国机重装（601399）报收于2.96元，较上周的2.9元上涨2.07%。本周，国机重装6月27日盘中最高价报3.0元。6月23日盘中最低价报2.88元。国机重装当前最新总市值213.52亿元，在专用设备板块市值排名8/177，在两市A股市值排名749/5151。

本周关注点

• 机构调研要点：公司大型铸锻件业务2024年毛利率提升主要得益于精益化管理和高端产品占比提升
• 机构调研要点：公司在核电领域拥有以“国和一号”“华龙一号”为代表的第三代核电机型全套铸锻件供应能力
• 机构调研要点：公司完成了全球首台全高温超导托卡马克装置HH-70TF线圈盒等可控核聚变相关产品的制造

6月18日特定对象调研

问：请公司介绍一下公司的主要业务情况。答：公司主营业务包括研发与制造、工程与服务、投资与运营三大板块。研发与制造板块聚焦高端大型铸锻件和成台套装备两大业务领域。在高端大型铸锻件领域，公司是国内最大的高端大型铸锻件研发制造基地之一，市场占有率位居前列。在成台套装备领域，公司是国内冶金装备的核心供应服务商，具备全流程冶金工程生产线设备设计、制造和机电液集成能力。工程与服务板块，公司面向全球市场开展工程总包业务，业务遍布50多个国家和地区。投资与运营板块，公司在电力、工业、环保、产业园区等资源和基础设施领域以BOT等方式开展投资运营业务。

问：公司大型铸锻件业务2024年毛利率升的主要原因是什么？答：公司大型铸锻件业务2024年毛利率提升主要包括以下两个原因：一是公司持续推进精益化管理，产品质量管控和成本管控水平逐步提升，助力主营业务毛利率实现稳步提升；二是以超超临界FB2转子、核电产品为代表的高端产品占比提升，并实现了批量化订单及交货，有效提升了大型铸锻件产品毛利率。

问：请公司在核电领域有哪些业绩，主要有哪些核电产品？答：公司深耕核电产业近40年，从联合研制压力容器、蒸汽发生器管板等各种模拟件，到承担秦山二期稳压器全套锻件的研制并成功供货；再到掌握核级材料、核岛、常规岛等关键设备核心制造技术，公司已经成为国内核能装备骨干供应商。公司研制的全球首套三代锻造主管道，使我国三代核电锻造主管道制造技术达到国际领先水平。目前，公司已拥有以“国和一号”“华龙一号”为代表的第三代核电机型全套铸锻件供应能力。除了核电主管道项目，公司在主泵泵壳、反应堆压力容器、蒸汽发生器、稳压器锻件、核电发电机半速转子、核电汽轮机焊接转子等关键核心部件实现了稳定自主化制造。

问：请介绍一下公司可控核聚变相关产品。答：“十四五”以来，公司积极布局未来产业，加强可控核聚变装置关键零部件技术研发及产业化应用研究，先后突破了低温超导磁体材料制备、超深坡口焊接、超大构件加工变形控制等关键核心技术，完成了聚变堆主机关键系统综合研究设施CRTFTF线圈盒U3先行件、全球首台全高温超导托卡马克装置HH-70TF线圈盒等产品的制造。基于前期的技术研发成果和制造业绩，公司于2023年11月获得了紧凑型聚变能实验装置BEST TF线圈盒的首套制造项目，目前项目推进顺利，将于近期完工交货。今年一季度，公司又成功签订了BEST TF线圈盒的批量化制造订单。

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