股市分析：大唐发电浅析！
创始人
2025-07-12 23:02:52
0次
非常难过的告诉大家，我似乎对大唐发电二季度的业绩估计过高了。
从京能电力和建投能源的中报看，二季度虽然煤炭价格进一步下降，但业绩相对一季度并没有提高。
我后面需要搞清楚这个原因到底是什么？
可能的方向:
1.电价电量下降，这个其实我觉得并不是，京能结算电价还是提升的，大唐我每个月都在估算电量，电量电价带来的影响，感觉不会比煤价下跌带来的影响大。但考虑到北方取暖一季度用电量大于二季度，这个还要等数据出来后再确定。
2.水电及新能源收益下降，这个是大唐独有的，需要等大唐的数据出来后，再做分析。
3.实际用煤成本下降不及预期。二季度可能发哥要求大家提升了对长协煤的执行，导致煤价下跌影响变弱。
4.通过计提等手段平滑了利润。
后面我会对上述要素逐一详细定量分析。如果大家有已经分析好的，也希望可以评论区分享。
不论如何，对于大唐这种10pe左右，永续经营的标的，即使增速不到50%，股价上升的动力也依然存在。
不过我可能要修正一下年度利润预测了。从80-120亿下修到60-70亿。
后续随着新机组投入使用，融资成本进一步降低，老机组折旧满20年，利润还会进一步以每年提升10-20%左右的幅度持续一段时间。
港股这边依然有相当的涨幅空间。
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