2025年7月23日，晋控电力披露接待调研公告，公司于7月22日接待中信证券1家机构调研。

公告显示，晋控电力参与本次接待的人员共2人，为总会计师王晓华，董事会秘书姚健。调研接待地点为公司通过腾讯会议参加。

据了解，晋控电力就中信证券研究员提问进行回复。在煤炭采购方面，以集团长协煤为主，占比约85% ，2022年5月起执行中长协电煤指导价，市场煤随行就市补充；燃料成本受多因素影响，占发电供热成本的60 - 70%左右。

据了解，136号文出台后，5月31日前山西电力市场新能源有抢装潮，之后在等配套细则。山西省在发改委“三个8000万”目标推动下核准一批火电项目，已明确核准装机约864万千瓦，计入规划项目总规模可能近1000万千瓦，短期内提升电力供应和外送能力，长期推动煤电与新能源协同。

据了解，晋控电力目前新能源在建装机30万千瓦，待山西省相关政策出台确定后续发展方向；公司目前综合融资成本3.4%（不含权益），相比年初下降20bp，预计可压控到3.15% 。

调研详情如下：

公司就中信证券研究员提出的问题进行了回复:

1.公司的煤炭采购来源、长协及现货的构成比例及定价原则?

答:煤炭采购以集团长协煤为主,占比一般在 85%左右,2022年 5月份以来执行国家发改委中长协电煤指导价。市场煤作为补充,随行就市,以质定价。

2.公司 2024 年,2025Q1 以及最新的入炉标煤单价以及燃料成本在什么水平?

答:受煤炭市场供需关系转换、新能源发电及电价变动等因素影响,燃料成本占发电供热成本的 60-70%左右。

3.公司如何看到 136 号文出台后,山西新能源市场的后续变化?

答:136 号文出台以后,在 5 月 31 日前,山西电力市场新能源出现抢装潮;5 月 31 日以后,新能源市场还在等待山西配套细则出台。

4.发改委 3 个8000 万目标提出后,山西省大概新核准了多少火电装机,这部分火电装机的投产节奏及其影响?

答:根据国家发改委提出的煤电 "三个 8000 万" 目标,山西省作为能源大省,在政策推动下核准了一批清洁高效火电项目。自 2022 年目标提出至 2025 年 7 月,山西省新核准的火电项目主要包括:国能忻州河曲电厂三期 2×660MW(总 1320MW)、晋能控股同热三期 2×1000MW、晋控电力同华轩岗二期 2×660MW、国电电力湖东电厂 2×1000MW、华能山阴 2×1000MW。总计已明确核准的装机容量约 864 万千瓦,若计入阳城电厂三期等规划项目(拟 2×1000MW),总规模可能接近 1000 万千瓦。山西省在 "三个 8000 万" 目标下核准的火电项目,短期内将显著提升电力供应和外送能力,支撑经济社会发展;长期则需通过技术升级和政策引导,推动煤电与新能源协同发展,缓解碳排放压力。

5.公司目前风光新能源在建装机规模,以及全面市场化后公司对于后续发展新能源的态度?

答:公司目前新能源在建装机 30 万千瓦,根据国家 136 号精神,待山西省相关政策出台后,公司确定新能源发展方向。

6.公司目前的综合融资成本在什么水平,预计可以压降到什么水平?

答:公司目前的综合融资成本 3.4%(不含权益),相比年初下降 20bp,预计可压控到3.15%。

来源：金融界