9月23日，国信证券发布晨会纪要。以下为晨报精选：

电新行业周报:AIDC电力设备/电网产业链双周度跟踪

AIDC 电力设备：近两周AIDC电力设备板块普遍上涨，涨幅前三分别为不间断电源UPS（+21.0%）、高压直流HVDC（+20.7%） 和电池后备电源BBU（+15.9%）。建议关注四大方向：1）变压器/开关柜环节；2）UPS/HVDC环节；3）有源滤波器APF环节；4）服务器电源环节。建议关注金盘科技、明阳电气、禾望电气、盛弘股份、蔚蓝锂芯。

电网：2025年7月全国电源工程投资完成额为653亿元，同比-8.9%；1-7月累计投资额为4288亿元，同比+3.1%。 2025 年 7 月全国电网工程投资完成额为404亿元，同比-0.7%；1-7月累计投资额为3315亿元，同比 +12.5% 。建议关注三大方向：1）下半年特高压订单、交付双重景气，关注换流阀、组合电器等环节；2） 虚拟电厂、电力交易与绿电直供；3）电力设备出海。（王蔚祺、王晓声）

电新行业周报:风电产业链双周度跟踪

根据国家能源局数据，2025年7月我国新增风电装机2.28GW，同比-44.0%；1-7月新增装机53.67GW， 同比+79.4%；截至2025年7月末我国累计风电装机574.87GW，占发电装机总容量的15.7%。近两周风电板块普遍上涨，涨幅前三板块为轴承（+14.9%）、整机（+12.5%）和叶片（+11.7%）。

海风方面，25年上半年江苏、广东重大项目陆续迎来开工。二季度进入交付旺季；25年是国管海风开 发元年，预计规划、竞配、招标、政策下半年有望落地。“十五五”期间年均海风装机有望超20GW，远 超“十四五”水平。陆风方面，25年行业装机有望达100GW创历史新高，年初以来零部件企业迎来量价 齐增，全年业绩有望大幅增长；上半年主机企业国内制造盈利磨底，随着涨价后订单的陆续交付，三季 度交付端将迎来单价和毛利率双重修复。

建议关注三大方向：1）出口布局领先的管桩、海缆龙头；2）国内盈利筑底、出口加速的整机龙头；3） 零部件企业25年量利齐增机会。（王蔚祺）、王晓声）

公用环保行业周报:公用环保202509第4期-8月规上工业发电量同比增长1.6%，广东 136 号文方案发布

国家统计局发布数据显示，8月规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%。1-8月份， 规上工业发电量64193亿千瓦时，同比增长1.5%。分品种看，8月份，规上工业风电增速加快，水电降 幅扩大，火电、核电、太阳能发电增速放缓。广东省发改委、能源局发布《关于深化新能源上网电价市 场化改革促进新能源高质量发展的实施方案》指出，存量项目机制电价按0.453元/千瓦时执行；增量 项目分为海上风电、其他风电和光伏三类，海上风电和光伏项目分别组织竞价。（黄秀杰、郑汉林、刘汉轩、崔佳诚）