基本面：广东电力市场2026年1月两场集中竞争交易(按累计口径统计)总成交电量1.78亿千瓦时，月度集中竞争交易综合价为392.19厘/千瓦时，较12月综合价372.33厘/千瓦时上浮19.86厘/千瓦时。其中月度集中竞争交易（市场用户负荷曲线）总成交电量0.83亿千瓦时，成交均价372厘/千瓦时；月度分时集中竞争交易总成交电量0.95亿千瓦时，交易综合价409.94厘/千瓦时。

重视新型电力系统建设成长性与电力行业公用事业化：从四季度开始，电力行业受益于分子端在低基数下今年冬季电力需求有望同比高增+容量电价执行标准上调等量价利好因素，行业景气修复信号有望从价格端与业绩端逐步验证。从136号文细则发布，以及火电报表端已经体现出来的容量电价、辅助服务提供稳定盈利等视角来看，电力板块公用事业化主线延续，也将促进估值中枢抬升。结合分母端维度上，近期市场风格向红利价值端切换的概率增加，电力板块配置价值趋于明确。

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