特朗普政府正试图通过激进的核能扩张计划，确保美国在人工智能（AI）竞赛中占据领先地位。然而，尽管白宫提出了到2050年将全美核电产能翻两番的雄心壮志，但面临高昂的建设成本、监管挑战以及私营部门对财务风险的担忧，市场专家与业内人士对这一愿景的现实性表达了广泛质疑。

最新动态显示，特朗普政府已将核能视为解决AI数据中心用电缺口的关键。政府在2024年10月与私募股权巨头Brookfield及反应堆设计商Westinghouse签署了价值800亿美元的合作伙伴关系，计划建设8座大型核电站。同时，政府正通过提供数十亿美元贷款，推动包括密歇根州Palisades、宾夕法尼亚州三英里岛（Three Mile Island）在内的多处退役核电站重启。

这一战略已获得硅谷科技巨头的初步响应，Microsoft、Google和Amazon纷纷签署长期购电协议或投资小型模块化反应堆（SMRs）。但市场影响方面，投资者仍保持谨慎。Union of Concerned Scientists的物理学家Edwin Lyman警告称，核电的基础经济逻辑并未改变，其成本依然高于其他能源，特朗普的“核电复兴”更像是一座“纸牌屋”。

目前的核电热潮很大程度上由数据中心和制造业回流带来的电力需求驱动。X-energy首席执行官Clay Sell表示，美国若无核电辅助将无法在AI竞赛中战胜中国。然而，重启旧电厂虽被视为增加电网容量的廉价途径，但全美仅有少数停运电厂具备重启条件。

成本失控与“Vogtle遗留问题”

大规模核电建设的历史记录让投资者望而却步。据T. Rowe Price发布的一份报告，美国要在2050年实现产能翻两番，从2030年起每年需新增15吉瓦（GW）的装机量，这一速度将超过1974年创下的历史峰值。该报告强调，“成本和可融资性”是扩张计划的最大威胁。

作为前车之鉴，佐治亚州的Vogtle电站3号和4号机组在2023年和2024年才投入运营，不仅延期七年，预算更超支180亿美元。其建设成本飙升至每千瓦15000美元，约是韩国核电项目的五倍，也显著高于印度。

巨额亏损曾导致Westinghouse在2017年申请破产保护。Duke Energy首席执行官Harry Sideris明确表示，在获得联邦政府的超支保险或保护措施前，公用事业公司很难再投入巨资。

Brookfield交易与国家干预

为化解融资难题，特朗普政府尝试引入新型合作模式。商务部长鲁特尼克推动了与Brookfield的80亿美元交易，该协议包含一项特殊条款：日本政府承诺从其550亿美元的投资基金中拨出高达1000亿美元用于支持反应堆建设。

该计划还包含利润分享机制，甚至允许政府持有Westinghouse的股份。能源部幕僚长Carl Coe此前暗示，在“国家紧急状态”下，政府可能直接购买并运营核电站。Santee Cooper首席执行官Jimmy Staton指出，这种新模型将风险从公用事业公司转嫁到了私募股权和政府身上。

但Jefferies分析师Julien Dumoulin-Smith质疑，在公众高度关注电费可担负性的当下，如果没有政府的最终担保，数据中心运营商是否愿意承销这些耗资巨大的投资仍是未知数。

SMR技术与监管博弈

除了大型机组，特朗普政府正寄希望于小型模块化反应堆（SMRs）来降低初期资本门槛。Oklo、NuScale等初创公司已获得巨额风投，并与AI公司签署协议。然而，目前全美尚无任何一个SMR获得美国核监管委员会（NRC）的运营许可。

为了加快进度，特朗普政府正推动放宽监管。这引发了监管层内部的剧烈反弹。前NRC主席Allison Macfarlane对这种“政治干预独立监管”的行为表示担忧，认为削减监管开支或改变流程将显著增加事故风险。她直言，考虑到建设周期和高昂成本，到2050年翻两番的目标“绝对无法实现”。

尽管质疑声不断，Breakthrough Institute核能创新主管Adam Stein认为，当前的政府补贴、贷款支持以及激增的能源需求创造了前所未有的融资环境，这与2000年代中期被页岩气革命终结的那场“核电复兴”截然不同。