1月22日，光伏50ETF（159864）涨超1.3%，产业趋势引关注。

中信建投指出，近期硅料、白银价格上涨导致光伏电池、组件企业利润承压加剧，白银在组件成本中占比已达19.3%，成为第一大成本。2019年以来白银持续出现供需缺口，考虑供给刚性及新兴应用增长，预计其供需将长期紧平衡。为控制成本，降低银耗成为光伏企业的当务之急，铜是最理想的替代材料。借鉴PCB、MLCC、半导体行业经验，光伏目前主要通过银包铜、电镀铜、纯铜浆三种方式推动铜渗透率提升。目前银包铜、电镀铜进展相对较快，其中银包铜资本开支压力较小，若验证顺利有望快速放量；纯铜浆是终极目标但尚有许多问题待解决。假设2026~2027年银包铜、铜浆渗透率分别达到17.7%和43%，对应浆料需求量将显著增长。

光伏50ETF（159864）跟踪的是光伏产业指数（931151），该指数从沪深市场中选取涉及硅料、硅片、电池片、组件制造以及电站运营等光伏产业链上下游业务的上市公司证券作为指数样本，以反映中国光伏行业相关上市公司证券的整体表现，具有较高的成长性和波动性特征。

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