2月5日，A股三大指数集体回调，沪指跌0.64%；深成指跌1.44%；创业板指跌1.55%；北证50指数跌2.03%。全市场成交额达2.19万亿元，较昨日有所缩量。

新能源板块回调明显，光伏ETF国泰（159864）跌5.31%、电网ETF（561380）跌4.47%。

下跌驱动因素分析

2月5日板块跌幅居前，主要系

1. -金银调整：美联储主席任命，叠加短期涨幅过快，交易层面累积了调整的需求，黄金白银再次迎来调整，带动整个市场情绪调整。
2. -北美映射：北美科技股全线重挫，导火索或为Anthropic推出的全新合规模型，对部分行业的商业模式造成冲击和威胁，引发软件板块下跌。硬件方面尚无明显利空，但由于大盘风险偏好转弱，也引发短线资金撤离。
3. -产业自身：消息方面，中国光伏行业协会执行秘书长表示：“目前，太空光伏技术仍处于探索和验证的初期阶段，确定明确的技术方向为时尚早。此外，市场传闻马斯克团队近期秘密走访多家光伏企业，昨日盘后多家光伏企业发布公告表示未与相关团队开展任何合作，亦未签署任何框架性协议或正式协议，未有在手订单。目前“太空光伏”尚处技术初步探索阶段，技术路线尚不确定，且尚未有具体落地可行的项目。光伏板块此前涨速较快，因此今日有所回调。

后市展望

【光伏】

根据证券时报，2月4日，对于埃隆·马斯克旗下SpaceX等团队近日到访中国多家光伏企业的传闻，协鑫集团相关负责人当日晚间对证券时报记者回应称，今日马斯克旗下公司团队考察了协鑫集团，该团队对协鑫在美国的颗粒硅与钙钛矿业务布局进行了解。（风险提示：提及具体公司仅用于行业表现说明，不作为个股推荐）

马斯克提出SpaceX与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW光伏产能，预计特斯拉和SpaceX各自建设100GW，可能特斯拉聚焦于地面光伏，SpaceX聚焦于太空光伏。两个团队或各自进行各自领域的审厂，出于成熟度与性价比的考虑，特斯拉可能更倾向于TOPCon电池，而SpaceX则可能中短期聚焦于P型HJT电池、中长期逐步转向晶硅-钙钛矿叠层电池。预计目前马斯克与国内企业还处于接触+了解阶段，但国内光伏发展全球领先，后续或有望迎来实质性的订单落地。

反内卷方面，2月5日，中国光伏行业协会于北京举办光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会。工信部电子信息司副司长王世江表示，2026年是光伏行业治理的攻坚之年，治理行业内卷是2026年工作的重中之重：完善标准与质量监管；推进先进光伏技术的产业化步伐，尤其是在钙钛矿叠层电池等前沿领域；深化国际合作，推动中国光伏高质量走出去。预计“十五五”期间，中国年均光伏新增装机规模为238GW至287GW，全球年均光伏新增装机规模为725GW至870GW。两个市场的趋势均为2026年回调，此后回归上升通道。

【电网】

国内方面，国网明确加大电网投资力度，十五五期间电网投资有望保持稳步增长态势，跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确，特高压建设需求处于高位，主网投资有望继续保持较快增长。特高压加速推进的同时，主网配套补强亦需要快速跟进。此外，配网同样补强空间较大，具有一定的结构性投资机会。

海外方面，全球能源转型的持续推进带来新能源上网需求，亟须电网建设保障新能源消纳，欠发达地区基础设施相对落后，有较大的发展潜力，全球电网进入投资的上行阶段。此外，特朗普要求数据中心自建供电系统，北美AIDC缺电仍在持续演绎。国内电网产业链完整、交付效率领先、海外经验丰富，有望成为填补缺口的主要供应方。

【锂电】

目前板块正处于一个上下游博弈的阶段，上游涨价对下游需求有所压制，2月电池厂排产情况略低于市场预期，因此板块短期仍处于产业淡季的催化真空期，后续核心还是聚焦下游需求情况，一是关注车端销售是否有企稳迹象；二是关注国内各省储能的容量电价政策；三是关注电池厂排产情况以及扩产进展；三是关注海外需求情况，主要是跟踪国内头部储能厂商与海外AIDC合作配储项目的落地情况。

感兴趣的投资者可关注光伏ETF国泰（159864），一键布局【主材+辅材+设备】等光伏全产业链。同时，还可关注20cm的创业板新能源ETF国泰（159387），“风光储锂”一键全覆盖，固态电池+储能占比约60%，光伏设备占比约25%。此外，还可关注电网ETF（561380），一键覆盖发电、输电、配电及用电环节等全产业链，电网设备占比约70%（全面覆盖变压器、换流阀、开关等电网设备龙头），通信设备占比约13%（涵盖线缆等电网建设必需品，受益于AI需求旺盛，通信线缆行业趋势向好，呈现供不应求态势）。

风险提示

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我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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