据证券之星公开数据整理，近期大唐发电（601991）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1212.55亿元，同比下降1.8%，归母净利润73.86亿元，同比上升63.91%。按单季度数据看，第四季度营业总收入319.11亿元，同比下降1.73%，第四季度归母净利润6.74亿元，同比上升797.15%。本报告期大唐发电盈利能力上升，毛利率同比增幅28.35%，净利率同比增幅48.83%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利62.36亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.08%，同比增28.35%，净利率8.27%，同比增48.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计88.43亿元，三费占营收比7.29%，同比减7.32%，每股净资产1.84元，同比增12.41%，每股经营性现金流2.04元，同比增44.84%，每股收益0.32元，同比增93.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.1%，资本回报率一般。去年的净利率为8.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.15%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-2.16%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.3%/2.8%/4%，净经营利润分别为30.07亿/68.58亿/100.23亿元，净经营资产分别为2305.69亿/2432.13亿/2524.86亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.03/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.43亿/33.7亿/24.14亿元，营收分别为1224.27亿/1234.74亿/1212.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达55.67%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达281.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在72.75亿元，每股收益均值在0.39元。

持有大唐发电最多的基金为工银可转债债券，目前规模为41.43亿元，最新净值1.8415（3月27日），较上一交易日上涨0.41%，近一年上涨7.84%。该基金现任基金经理为黄诗原。

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