文 | 预见能源

美国总统特朗普设下的最新截止时间——美东时间4月7日晚8时（北京时间4月8日上午8时）正在逼近。他已警告伊朗，若届时不达成协议并开放霍尔木兹海峡，伊朗将在4小时空袭中“被摧毁”。伊朗最高领袖则强硬回应：霍尔木兹海峡这一“战略杠杆”必须继续运用，永远不会回到以往局面。联合国安理会赶在期限前表决霍尔木兹海峡商航安全议案，但前景依然扑朔迷离

霍尔木兹海峡被关闭超过一个月。全球每天损失1300—1500万桶原油和3亿立方米液化天然气。油价飙升最先击穿的不是加油站，而是发电厂。泰国、巴基斯坦、孟加拉国等依赖进口油气的东南亚国家，发电结构中油气占比高达40%至80%，直接面临缺油且缺电的双重打击。

预见能源了解到，截止2026年4月7日中午，纽约期油报115.23美元/桶，日内涨幅超2.5%。但更吓人的是现货——布伦特原油现货价格已冲破140美元/桶，创2008年以来新高，期货价格虽同步上涨但幅度滞后，期现价差拉大至30美元/桶以上的历史极值。

期货市场在为“未来停战”定价，现货市场在为“眼前断供”买单。霍尔木兹海峡被关闭整整37天，3月中东地区日均原油供应损失达1400万至1500万桶。国际能源署署长比罗尔警告，如果海峡不对航运重新开放，4月份全球损失的原油和成品油数量将是3月份损失的两倍。

这不是2022年俄乌冲突的翻版。当时欧洲可以从别处买气，这一次，全世界20%的石油贸易和30%的LNG运输通道被物理切断，受影响规模达到每天1560万桶和每天3亿立方米。

若油价维持140美元，最先崩溃的是电力系统

石油涨价只是冰山露出水面的那一角。水面下更庞大的冰体，是全世界的发电厂。

一个月封锁，让全球重新算了一笔能源账。当布伦特原油现货突破140美元，泰国、巴基斯坦、孟加拉国等东南亚国家最先感到窒息——它们的电力结构中，油气占比高达40%至80%，库存又低，缺油几乎必然导致缺电。这不是经济性问题，而是民生问题。

中国的情况相对从容。整体能源自给率自2021年后提升至81%以上，原油库存约260天，电力系统以煤炭和新能源为主，冲击传导没那么直接。但高油价带来的一个长期改变是：电动汽车的经济性优势被急剧放大，光伏和风电的度电成本已经低于化石能源，传统能源越贵，新能源的投资回收期越短。

东吴证券算过一笔清晰的账：碳酸锂价格目前在14.10万/吨附近，磷酸铁锂动力材料5.58万/吨，方形铁锂电池0.403元/瓦时。在这个成本水平上，叠加140美元的油价，新能源的经济性已经不是“未来可期”，而是“当下即可”。

一边在涨停板上抢筹，一边在停战预期里割肉

3月初，储能圈被两条消息同时引爆：一条是卡塔尔天然气设施遭袭停产，另一条是A股户储板块集体大涨。传导链条非常清晰：地缘冲突推高能源价格——能源价格刺激户储需求——资本市场提前定价。4月7日早盘，新能源产业集体活跃，储能、光伏、风能、锂电等板块联袂掀涨停潮。

但市场并非一边倒乐观。就在上周（3月30日-4月3日），光伏板块跌了14.67%，风电跌8.75%，电气设备跌8.32%，锂电池跌7.21%。东吴证券在最新的周报里直言：停战预期导致板块情绪整体回调，市场正在消化“万一打完了怎么办”的预期。

分歧的核心在于：油价能不能撑住？

3月中旬以来，OPEC+已连续两个月小幅增产。4月日均供应缺口预计收窄至600万至800万桶，但当前库存消耗速度很快。期现价差有望逐步收窄，但地缘局势的反复或导致阶段性“割裂”再次出现。

预见能源分析，油价大概率会在高位待一阵子，但不会一直疯涨。而这恰恰是新能源和电力设备最好的场景——油价高到足以支撑替代逻辑，但又不会高到引发全球衰退。

全球缺电，中国电力设备迎来“垄断级”窗口

如果说新能源制造是“远期替代逻辑”，那么电力设备出口就是“当下实打实的订单”。

中信建投4月7日的最新报告显示，2026年1至2月，中国电力变压器出口增速保持40%以上，延续高增长态势。分市场看，美欧需求持续高景气而供需偏紧，美国电力变压器已连续超20个月价格没有明显回调。欧美在虹吸全球产能。

在中东，2025年中国出口沙特的电力变压器金额已超过60亿元，同比增长超过100%。沙特已超过美国，成为中国电力变压器的最大出口国。中东不再是一个零散的采购市场，而是系统性的需求方。

这笔生意的特殊性在于：电力设备的替换周期很长，一旦某个市场建立了对中国供应链的依赖，短期内几乎没有替代者。欧美变压器产能有限，扩产周期动辄两三年。而中国的产业链完整度、交付速度和成本优势，在这个窗口期几乎是垄断级别的。

国内的底子也在变厚。2026年一季度，国家电网完成固定资产投资1290亿元，同比增长37%，带动产业链上下游投资超2500亿元；南方电网完成固定资产投资384.5亿元，同比增长约50%。一季度两网合计投资1674.5亿元，特高压工程顺利开工。

国内电网投资和海外电力设备出口，构成了两条清晰的确定性线索。

产量暴增49%，组件价格逆势上涨，财报季不是故事会，是验货场

4月是财报季。油价上涨的利好到底能兑现多少到报表里？数据已经给出了答案。

申万宏源4月7日发布的一季报业绩前瞻显示：2026年1至2月，国内锂电池产量363GWh，同比增长49%；正极、负极、隔膜、电解液各环节产量同比增幅都在44%至55%之间。储能方面，一季度重点公司营收及出货量同比均实现显著增长，呈现“淡季不淡”特征。

光伏呢？前两个月出口额42.9亿美元，同比增长4.1%。增速不算惊艳，但结构在变好——光伏组件强制能效标准自3月起执行，清退了超过60%的落后产能，行业开工率从35%回升至52%。产能出清之后，活下来的企业利润率正在修复。

风电的盈利拐点随着主机价格持续企稳回升，2025年的低价单基本出清，高价订单将在2026年集中交付也已出现。欧洲海风市场天花板打开，法国10GW海风拍卖即将启动。

值得强调的是，这一轮新能源和电力设备行情的底层逻辑，与两年前完全不同。

2022年俄乌冲突时，欧洲户储行情更多是恐慌驱动的抢购——天然气一断，大家慌不择路买储能。但这一次，从2025年下半年开始，户储排产上行的主要推手是澳洲补贴和乌克兰重建需求。伊朗局势只是在已经启动的趋势上再加了一把火。

浙商证券4月7日研判：中东冲突复杂多变，中国安全资产有望重估。十大券商的最新策略则建议以新能源、化工、电力设备、有色作为底仓——因为这些是“中国有份额优势、海外产能重置成本高难度大”的行业。

市场当下最大的不确定性是：油价会不会崩？花旗此前预测，如果战事结束，布伦特原油可能回落至每桶75美元。但即便油价回落，新能源和电力设备的增长趋势大概率不会逆转。光伏和储能的经济性已经不需要靠高油价来证明，能源安全的逻辑也已经写入各国的长期政策。

海峡封锁37天，全球被迫重写了一笔能源账。而账本的结论正在变得清晰：无论海峡何时重开，新能源的抢跑已经开始。