毛振华

近期，美以伊冲突骤然升级，引发全球市场对石油危机与恶性通胀的普遍忧虑。当前全球原油市场总体处于供大于求的格局，加之美国已从昔日的石油进口大国转变为主要出口国，这一结构性变化使本次能源冲击与20世纪70年代的石油危机存在本质差异。尽管战事胶着将在短期内推升油价、加剧通胀压力，但在产能跨区调配的弹性对冲与美国战争成本的政治约束下，能源价格终将褪去短期风险溢价，回归基本面并稳定在新的均衡区间。

通胀预期客观存在，但难以引发系统性经济危机

伴随地缘冲突升级，国际原油价格快速上行，市场对于全球石油危机重演及大宗商品价格失控的担忧情绪显著升温。但基于对宏观基本面的分析，我认为当前局势尚不足以引发系统性经济危机。本轮能源价格波动与20世纪70年代中东石油危机存在本质结构差异，核心在于美国在全球能源分工中角色的历史性逆转。在历史上的石油危机中，美国作为全球最大的原油净进口国，中东供给断裂对其宏观经济造成了严重的滞胀冲击。但时至今日，得益于页岩油气革命，美国已实现能源独立并跻身主要石油出口国序列，在当前的油价上行周期中，美国通过能源出口获取了大量的贸易顺差与超额利润。尽管高油价同样会抬升美国国内的物价中枢，加剧通胀压力并拖累部分消费，但从国家整体的宏观资产负债表来看，其对能源价格暴涨的承受与对冲能力已发生根本性改变。

此外，全球原油市场长期供大于求的底层逻辑并未发生逆转，产能的跨区调配机制将有效平抑价格的极端波动。同时，中东冲突的持续时间将受到美国国内政治经济周期的严格约束，对全球经济的冲击更偏向于阶段性扰动。

中国经济受能源冲击的“痛苦指数”相对较低且具备主动作为的空间

在全球能源供应链面临剧烈波动情况下，中国作为全球最大的原油进口国，必然会承受一定的输入性通胀压力。然而，深入剖析经济的底层逻辑可以发现，我国在应对本次外部冲击时具备较强的战略底气与系统性韧性。

面对突发的地缘动荡，中国长期建设的石油储备体系发挥了关键的“平抑”功能。全球对比下，中国在本轮冲击中的宏观经济“痛苦指数”显著低于其他高度依赖进口的工业化经济体。国际原油价格的上涨虽会在一定程度上推升国内工业生产的原材料与物流成本，但相较于欧洲、日本、韩国等能源结构单一、对外依存度更高且议价能力偏弱的经济体，中国所承受的供应链反噬与通胀传导效应相对温和。

长期以来，中国坚决规避单一区域的供应链依赖风险，大力推进能源进口的多元化布局。尽管我国约30%的原油进口需途经霍尔木兹海峡，但在区域供应受阻时，仍可通过俄罗斯、中亚、南美及非洲等渠道快速弥补供给缺口。更重要的是，在全球石油供大于求的常态下，中国作为最大买方，掌握着不容忽视的市场势能。我们庞大的需求缺口不仅是安全挑战，更是统筹全球资源、构建能源安全合作体系的核心谈判筹码。

与此同时，中国持续深耕新能源产业，过去数年间，中国在风电、光伏、新能源汽车及新型储能技术上的资本与技术投入规模居全球首位。我们成功地将源自西方话语体系的应对气候变化与可持续发展议题，内化为驱动中国能源体系重构的内生动力。这不仅展现了中国作为负责任大国的全球治理担当，更从根本上改变了我国“富煤贫油少气”的资源禀赋约束，为国家能源安全提供了保障。

更为深远的是，新能源产业的规模化扩张，为中国在下一轮以高算力为核心的全球科技博弈提供了低成本、高稳定性的关键要素支撑。评估新能源战略的宏观价值，必须跳出单纯的“能源替代”框架，将其置于大国科技竞争的宏观维度。未来全球经济的制高点竞争，高度聚焦于芯片研发、GPU制造与人工智能大模型训练等前沿技术领域。此类高精尖技术的发展，本质上是对算力与电力的海量吞噬，未来的数字经济竞争归根结底是能源竞争。因此，一国能否持续提供充裕、廉价且绿色的电力要素，将直接决定其在未来科技战中的核心比较优势。中国在新能源发电与储能领域的爆发式增长，正是为迎接高耗能科技产业竞争所储备的最强底层支撑，为中国经济的数智化转型奠定了坚实的能源基座。

保持战略定力，以内需驱动与供应链自主对冲外部不确定性

面对中东冲突的持续升级与全球政治经济格局的加速重构，中国宏观经济政策与国家战略方向的锚定更须具备长期主义视角，在地缘政治关系恶化的外部环境中稳住自身的发展步伐。

要持续关注地缘政治博弈局势，保持战略定力，审慎发挥我国在全球格局中的作用。全球战略格局正处于动态再平衡阶段，地缘政治版图时刻处于变动之中。在此背景下，中国需保持战略定力，审慎处理与美国、俄罗斯、伊朗之间的关系，在规避地缘风险的同时，稳步维护自身能源安全与发展利益，积极推动地区局势缓和与全球治理体系完善。

要坚定不移地深化国家能源安全战略谋划，强化多元化进口与高水平储备的制度安排。能源的安全供给是宏观经济平稳运行的重要前提。本轮外部地缘冲击再次印证了我国前期能源战略布局的前瞻性与正确性。未来需持续加大资源投入，完善涵盖多品类、多通道、长周期的国家能源保障体系，进一步筑牢能源安全防线，为经济社会高质量发展筑牢坚实根基。

要通过构建强大的内需市场和自主可控的供应链，从根本上提升国民经济的内生抗风险能力。外部环境的剧烈波动更加凸显了夯实国内经济基本盘的极端紧迫性。一方面需要持续扩大和提振内需，通过稳定居民收入预期、优化消费环境以及引导有效投资，增强经济增长的内生动力，使国内大循环在外部冲击加剧时能够发挥“压舱石”作用；另一方面，应加快推进关键产业链和供应链的自主可控，特别是在能源、核心原材料及关键中间品领域，通过多元化布局、技术升级与制度保障提升供给体系的稳定性与安全性。

总体而言，中东地缘冲突虽加剧了全球宏观经济的外部不确定性，但对中国来说，只要坚守能源安全底线、保持战略定力，聚焦构建强大内需体系与现代化供应链网络，就能平稳化解外部冲击，在全球政经格局的深刻演变中实现稳健发展。

（作者为中国人民大学经济研究所联席所长、教授、博士生导师）