美国经济分析局5月28日发布的报告显示，美国消费者支出在4月份小幅上升，由于中东战事推高了能源价格，核心个人消费支出（PCE）物价指数上涨至2023年稍晚以来最高水平。经调整后的4月份PCE价格指数环比上涨0.4%，同比上涨3.8%。美国4月核心PCE物价指数同比涨幅升至3.3%，为2023年11月以来最高水平，符合市场预期。在高通胀环境下，外界普遍认为，美联储将在6月议息会议上维持利率不变，并可能在2026年年底前启动加息。

目前高昂燃油成本已开始传导至经济其他领域。官方数据显示，全美普通汽油均价已从伊朗冲突前的每加仑2.94美元，飙升至4月底的4.12美元。食品杂货价格上月涨幅也创下近四年新高。服装、机票及租金等商品和服务价格同样大幅走高。与此同时，AI相关需求的爆发式增长导致全球存储芯片供应紧张，推动个人电脑及相关硬件配件价格持续上行，进一步加剧了通胀黏性。

晨星资深美国经济学家普雷斯顿·考德威尔表示：“此前通胀收尾阶段的压力基本已被消化，如今通胀再度掉头回升。结合5月数据前瞻来看，通胀甚至还有进一步加速的可能。”

考德威尔认为，能源价格冲击是否会向整个经济体传导，可能还需要再观察约半年时间。“目前原油市场已充分计价中东战事得到解决的乐观预期。若局势如期缓和，成品油零售价有望小幅回落。当前经济增速保持稳健扩张，但现阶段还无法判定通胀是否会进入持续上行通道。”他说道。

高盛首席美国经济学家戴维·梅里克尔指出：“预测既体现了油价走高、地缘冲突带来的影响，也纳入了人工智能需求对消费物价产生的作用（相关影响存在统计偏差与高估）。”展望后市，高盛预计2026年核心PCE通胀将维持在3%附近，整体通胀全年将略低于4%。

市场普遍认为，美联储短期内会维持联邦基金利率目标区间不变，但押注其在2026年底前加息的呼声持续升温。

据芝加哥商品交易所（CME）美联储利率观察工具统计，美联储在6月中旬的会议上将维持基准利率在3.5%—3.75%区间的概率接近99%。同时，美联储会在12月9日的议息会议上加息至少25个基点的概率接近50%。

美联储4月连续第三次维持利率不变。三名地方联储主席投下反对票，要求删除声明中暗示“美联储下一步将降息”的表述。美联储前主席鲍威尔在当时的发布会上也承认，支持取消宽松倾向表述的人数正在增加。

上周公布的4月会议纪要显示，美联储官员在会上越发支持为可能加息迈出第一步。政策制定者表示，高能源价格与关税政策持续推高整体通胀。纪要写道：“绝大多数与会官员指出，通胀回归美联储2%目标所需时间，可能比此前预期更长，这一风险正在加大。”

德意志银行在给第一财经记者发送的研报中称，美联储内部观点仍存在分歧，但核心思路逐步统一为围绕通胀不确定性开展风险管理。官员普遍认可政策接近中性，就业与物价双重目标需兼顾，不过风险重心已偏向通胀居高不下。德银认为，美联储将在中性利率区间无限期暂停调息，保留加息、降息双向政策空间。近期言论释放信号，叠加就业市场保持稳定，短期内降息门槛有所抬升。

即便通胀存在回落的有利条件，但无法确保未来一年通胀势必大幅降温，相关不确定性仍不容忽视。

然而，物价因素在牵制美联储宽松政策的同时，也可能成为经济裂痕的导火索。纽约联储周三发布的最新研究显示，美国最弱势群体的粮食困难正急剧恶化——这很可能解释了一个矛盾现象：整体经济数据尚可，但消费者情绪却显著恶化。

海军联邦信用联盟首席经济学家希瑟·朗表示：“美国人财务承压的状态还会持续一阵子。”她预计通胀将在夏季见顶，随后缓慢回落。“与此同时，薪资增速大概率会在一段时间内维持现状。即便冲突结束、霍尔木兹海峡航运恢复通行，今年民众的生活压力也难以得到明显缓解。”朗补充道，在K型经济格局下，低收入群体处境尤为艰难：高收入人群收入稳健增长，而低收入者举步维艰。

北京商报综合报道