文｜侃见财经

光伏行业的周期困境，远比想象中严峻。

进入2026年，光伏行业并未迎来预期中的周期反转，下行态势反而持续加剧。截至最新收盘，多家头部企业年内股价大幅下挫：阳光电源跌幅超13%，隆基绿能跌幅超31%，通威股份、晶科能源跌幅均超37%，大全能源跌幅超22%，天合光能跌幅超20%。

头部企业股价集体走弱，直观反映出整个行业正身处艰难境地。

从行业现状来看，龙头企业充分参与市场化竞争，客观上加速了行业产能出清。光伏本身属于强周期行业，整体行情回暖，必须依托多晶硅、硅片、电池片、组件、光伏玻璃等全产业链产品价格回升，而目前各类产品尚未出现价格反弹的迹象。

不过经历全产业链产品价格的深度下探后，行业出清节奏明显加快，预计今年三季度有望迎来明确的回暖信号。

在本届SNEC国际光伏展上，有业内人士感慨：“如今纯粹做光伏产品的企业已经所剩无几。”

协鑫科技联席CEO兰天石也坦言，本届展会呈现出一个鲜明变化：专注光伏产品销售的企业大幅减少，绝大多数企业已转型为综合能源服务商，主打整体能源解决方案。

不难看出，大批光伏企业纷纷将重心转向储能赛道。但储能真的能成为光伏行业的破局良方吗？

答案是否定的。参考此前锂电行业的发展轨迹，赛道热度攀升后，跨界玩家与行业头部企业集中扩产，原本竞争缓和的市场，短短两三年便走到周期顶点。如今光伏行业深陷严重的供过于求，行业也因此步入长达五六年的下行周期。

上迈新能源董事长施正荣对此表达了担忧：“现在不少储能企业不再涉足光伏业务，而光伏企业却扎堆布局储能，这样的发展态势暗藏隐患。倘若光伏与储能企业能够开展深度合作，行业内卷的局面或将得到缓解。”

以行业龙头隆基绿能为例，2023至2025年，公司营收从1294.98亿元缩水至703.47亿元。2025年，其营收与净利润的下滑幅度有所收窄，市场原本预期2026年业绩能够触底回升。但今年一季度，公司亏损再度扩大，彻底打破了此前的向好预期。受此影响，隆基绿能股价自5月中旬开始加速下跌，短短一个月跌幅便超过25%。

隆基绿能董事长、总经理钟宝申表示，过去三年，公司持续深耕各类应用场景，坚持以客户为中心，推出适配不同场景的光伏组件。业务转型推动团队完成思维升级，精准对接终端实际需求，也为企业从组件制造商向综合能源解决方案服务商转型筑牢了根基。

他同时提到，接下来隆基绿能将加大投入，优化算法能力，完善电力调度及配套服务体系，借助人工智能与数字化技术赋能业务，助力客户运营绿色电力资产、挖掘资产价值。

简言之，隆基绿能将突围希望寄托在了“算电结合”模式上。但在行业整体下行的大环境下，这类转型举措能起到的作用十分有限，行业想要真正回暖，最终还是要依靠产品价格企稳回升。

那么行业周期拐点究竟何时出现？

以光伏玻璃细分领域为例，东证期货研报指出，目前行业亏损依旧处于高位，整体毛利率低至-51.23%。倘若供给端不做出大规模调整，随着经营压力持续加大，下游采购方压价意愿会进一步增强，光伏玻璃价格存在继续下行的可能。

在此背景下，行业冷修进程持续提速，当前光伏玻璃日产能已降至7.56万吨左右，二线厂商更是陷入深度亏损。结合现状判断，这一局面不会长期延续，后续炉窑冷修节奏还将进一步加快，直至产能与市场需求重新达成平衡。

综合来看，除了等待周期修复，出海布局也是光伏企业突破困境的重要方向。但归根结底，行业走势的核心仍取决于产品价格。短期来看，充分的市场化竞争固然让行业承受了不小压力，但放眼长远，作为全球主流的清洁能源，光伏行业依旧拥有广阔的发展空间。