近期，随着高温天气带动多地用电负荷持续攀升，夏季用电高峰已然启动。绿色电力相关利好政策落地，叠加AI算力扩张带来的新增用电需求预期，电力板块市场关注度持续提升。不少投资者选择指数化工具布局电力赛道，但当前市场上与“电力”相关的指数种类繁多，如何厘清差异、合理选择，成为大家普遍关心的问题。

广发基金指出，要厘清各类电力指数之间的差异，首先需了解电力产业链的结构。一条完整的电力产业链可以分为三个核心环节：发电侧（电从哪里来）、电网侧（电怎么送出去）、用户侧（电如何被储存与使用）。不同环节对应指数的定位与差异均存在明显区别。

一、发电侧：电力供应的源头

发电的本质是借助发电动力设备，把各类能源转换成电能的过程。在电力产业链中，发电环节处于上游，是整个产业的起点。

对应到投资市场，发电侧的代表性指数之一是电力指数（代码H30199）。所谓“电力”，即所有电能的统称，凡是最终发出并进入电网的电，均属于这一范畴。因此，全口径的电力指数覆盖面很广，可视为A股电力行业的综合表征。

从行业结构分布看，电力指数覆盖火电、水电、风电、核电及光伏发电等细分领域，其中火力发电、水力发电合计占比55.55%，占据主导地位。

图1：电力指数行业分布

数据来源：iFinD，截至2026年6月9日，采用申万三级行业分类

成份股方面，该指数覆盖了A股具有代表性的电力运营商，相关企业普遍具有经营模式稳健、现金流相对稳定、股息水平相对较高的特征，因此指数也具备较为典型的防御属性。

在发电侧，除全口径的电力指数外，绿色电力指数同样具有代表性。相较于前者，绿电指数更强调可再生、低碳清洁等属性，主要聚焦风电、水电、光伏发电等领域，指数走势与绿电交易机制、碳中和政策紧密相关。

二、电网侧：电力传输的枢纽

电能产出之后，还需经过输电、变电、配电等环节才能送达用户。电网在这一过程中承担着电力输送、系统调度和供电保障等职能。电网一般由特高压/超高压输电线路、变电站、配电线路、调度系统等组成，是连接生产端与需求端的重要设施。

对应到市场中，相关方向主要是电网设备板块。广发基金表示，近期该板块备受关注，背后有多重因素驱动：一是算力中心、数据中心等新型用电场景不断扩张，对稳定供电和远距离输电能力提出了更高要求；二是我国东部算力设施向西部绿电资源富集地区集群布局，带动特高压和配套电网建设需求；三是欧美电网老化问题日益突出，为我国电网设备出海打开了市场空间。

在指数层面，市场上跟踪电网设备的代表性指数有恒生A股电网设备指数（代码HSCAUPG）、中证电网设备主题指数（代码931994）。

恒生A股电网设备指数的行业分布主要集中在输变电设备、电网自动化设备、通信线缆及配套等细分环节，围绕电网设备的核心生态与延伸链条展开。该指数于2025年12月修订编制规则后，与中证电网设备主题指数成份股重合度较高，今年以来整体走势差异不大。

图2：恒生A股电网设备指数行业分布

数据来源：iFinD，截至2026年6月9日，采用申万三级行业分类

值得注意的是，与发电企业偏向公用事业属性不同，电网设备更加偏向高端制造方向，具有技术密集和资本密集的特点。其业绩表现通常受电网投资周期和订单节奏的影响较大，成长弹性与波动性相对更高。

三、用户侧：电力消纳与储能

无论是上游发电还是中游输电，最终目的都是为下游用电端服务。由于风电、光伏等新能源存在间歇性和波动性，随着新能源发电占比不断提升，储能的重要性日益凸显。

当前，储能正迎来多场景需求的共振：海外大型储能电站持续扩容，户用分布式储能需求增长；国内风光大基地配套储能项目处于加速落地和规模化发展阶段；AI数据中心快速发展提升备用电源需求。2026年，新型储能被列为国家六大新兴支柱产业，行业战略地位进一步提升。

在当前市场中，国证新能源电池指数（代码980027）是较有代表性的储能主题指数之一。该指数由沪深北交易所新能源发电产业储能电池相关上市公司组成，覆盖电池制造、储能电池逆变器、储能电池系统集成、电池温控消防等相关领域。成份股包括了锂电池、逆变器等细分行业中在全球市场拥有较高市占率的龙头企业。

图3：国证新能源电池指数行业分布

数据来源：iFinD，截至2026年6月9日，采用申万三级行业分类

广发基金在此特别提醒投资者，该指数常与国证新能源车电池指数（代码980032）混淆。两者名称仅有一字之差，但投资方向有明显区别。前者聚焦储能电池领域，与政策端要求、新能源市场的消纳需求密切相关；后者则更侧重动力电池领域，指数表现通常受新能源汽车销量、渗透率及车企订单等因素影响。

总的来看，在电力发展的大周期背景下，发电、送电、储电等不同的产业链环节，各自对应着不同的投资逻辑。投资者在关注电力板块时，不妨先了解产业链的定位与分工，再结合自身风险偏好与配置需求，选择适配的电力指数工具。

作为专业资产管理机构，广发基金多年来坚持打造多资产、多市场、多策略的全能资管能力，形成了全面完备的产品体系，可提供全天候的投资工具和解决方案，适应不同经济周期和市场环境下的投资需求。

广发基金和您下期再会！

风险提示：本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。市场有风险，投资须谨慎

来源：广发基金管理有限公司

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。