截至2026年6月12日收盘，广汇能源（600256）报收于6.6元，较上周的6.74元下跌2.08%。本周，广汇能源6月8日盘中最高价报6.9元。6月10日盘中最低价报5.91元。广汇能源当前最新总市值421.87亿元，在炼化及贸易板块市值排名8/30，在两市A股市值排名481/5206。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司正在推进1500万吨/年煤炭分级提质项目及富油煤高值化利用改造。
• 来自机构调研要点：新疆当前煤炭资源税税率为9%，水土保持补偿费政策暂无调整。
• 来自机构调研要点：自2025年Q4起，公司销售策略由规模导向转向质量导向，聚焦效益最大化。
• 来自机构调研要点：东部矿区开发定位已调整为“优先开发”，将成为核心利润增长点。
• 来自机构调研要点：油田区块新规划四口勘探井已启动钻探，石油业务为新增长极。

目前水土保持补偿费政策无最新调整，公司仍按现行政策要求规范执行，合规缴纳相关费用。新疆当前的煤炭资源税税率为9%。

公司今年强调从规模驱动迈向质量驱动，核心思路不再将高附加值的富油煤当作普通动力煤对外销售，而是根据不同煤种的利润弹性，动态调整销量结构，坚持以效益最大化为经营目标。自2025年第四季度起，公司正式推进销售策略转型。

受中东冲突这一不可抗力因素影响，公司二季度气量出现欠量。目前正积极与上游供应商道达尔沟通协商。三、四季度气源并非来自中东，将照常履约。

公司正在加紧推进1500万吨煤炭分级提质利用项目环评、能评相关工作；富油煤高值化利用改造项目的相关审批手续已全部办结，目前按计划稳步推进。

公司煤炭销售战略已转向注重质量，重点服务哈密本地煤化工产业。白石湖煤矿原煤属国内稀缺富油气煤，热解后单吨可产近百公斤油品。哈密区域预计年内带来约2500万吨新增原煤配套需求，公司持续提升疆内销售比例。

我国煤炭行业供给受限，需求有改善预期，供需逐步偏紧，价格中枢有望抬升，公司煤炭板块价格及毛利均有望修复。

当前国际油价维持高位，国家能源安全战略优先级提升，煤炭保供作用凸显。新疆“十五五”规划已上报国家发改委，待批复后产能核增政策将明晰。公司加快推进东部矿区核准手续办理。

公司重点推进项目包括：东部矿区手续办理、油田区块勘探开发、煤化工装置提质增效改造。东部矿区2025年获生态环境部环评批复，定位由“适时开发”调整为“优先开发”，将成为核心利润增长点。

本年度油田区块核心工作为落实稀油资源储量，围绕前期发现区块新规划的四口勘探井招标已完成，已启动钻探建设，周期约四个月；后续将开展储量评估并逐步进入探转采阶段。石油业务是公司重点培育的新增长极。

煤化工板块重点推进清洁炼化公司富油煤高值化利用及1500万吨/年煤炭分级提质项目。后者已完成备案，正推进能评、环评；前者改造完成后产品产能将提升40%以上，盈利能力显著改善。

当前煤化工市场整体持稳，甲醇和LNG价格保持坚挺。甲醇价格较一季度涨幅明显，受益于区域供需格局改善；LNG价格上涨主因进口受限及原料气供应收缩，预计趋势延续。提质煤价格亦有所上涨。乙二醇和煤基油品价格短期回落，分别受东部市场价格联动及区域供给偏宽松影响。

5月份煤炭外销量较4月份环比略有下降，主要因周边煤化工企业轮检导致区域需求短期下调。但煤炭价格逐月改善，吨煤净利润持续提升。

公司持续推进库存气销售，因成本优势叠加市场售价提升，吨产品毛利持续修复，具体盈利情况详见后期定期报告。

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