能源转型趋势叠加能源安全问题重要性提升，我国光伏行业正从“规模扩张”迈向“价值重塑”的高质量发展新阶段。随着“双碳”目标推进，以及光伏产业“反内卷”政策陆续推行，行业治理逻辑也在发生深刻变化。日前，工业和信息化部联合国家发展改革委、国家市场监督管理总局正式批准发布三项光伏领域强制性国家标准，成为推进行业高质量发展的关键抓手。未来具备技术壁垒与规模优势的光伏龙头企业，有望率先开启盈利修复与价值重估的窗口。 面对本轮产业格局重塑，为助力投资者高效把握产业机遇，光伏ETF工银（认购代码：561413，基金代码：561410）现已正式发行。该产品紧密跟踪中证光伏产业指数（简称：光伏产业，代码：931151.CSI），全面覆盖光伏上中下游全产业链核心资产，或将成为投资者布局行业新周期、精准捕捉龙头价值机遇的便捷工具。 供需优化与算电协同共振，光伏长期空间广阔 过去几年，狂飙突进的规模扩张让光伏行业经历了产能过剩与价格内卷的阵痛期，但也加速了产业向精细化、高质量生存的转型。当前，光伏行业或正从“价格竞争”全面迈向“价值创造”，三大积极信号正在显现。 首先，供需格局的优化正推动行业盈利企稳。随着“反内卷”政策的实质性落地，组件价格底部企稳，龙头企业迎来盈利修复窗口期，业内机构普遍预判拐点有望于2026年四季度显现。 彭博新能源财经的报告显示，2025年，公用事业规模光伏已成为全球发电成本最低的绿色技术路线之一。凭借在制造端规模优势、供应链完整性以及持续的技术迭代，中国度电成本最低，低至27美元/兆瓦时，领跑全球。 其次，三项强制性国标的落地有望加速淘汰落后产能。2026年7月2日，工信部等部门发布三项光伏能耗能效国标，围绕硅料、硅片、组件、逆变器全链条划定能耗能效红线，将于2027年1月1日起实施。组件招标转换效率门槛已提升至23.2%，筛选掉大量产能；银价上涨倒逼“银包铜”等降本技术量产，仅少数龙头具备量产能力。技术与制度的双重约束，正推动行业集中度向龙头进一步聚集。 此外，“算电协同”首次写入政府工作报告并被纳入“十五五”规划纲要，明确要“推动绿色电力与算力协同布局”。这背后的底层逻辑旨在用“比特”的灵活性，去化解“瓦特”的不确定性。通过“算随电调”（算力负荷主动适配电力系统）与“电随算用”（电力资源动态优化满足算力需求）两种模式，推动两大产业协同发展。国家能源局预计，“十五五”时期全国算力用电量年均新增超1000亿千瓦时，到2030年将达约8000亿千瓦时，占全社会用电量的6%左右。AI算力对绿电的刚性需求，不仅为光伏消纳提供确定性增量，更通过“源网荷储”一体化提升电站运营效率。从更深层次看，该模式正以算力灵活性化解绿电波动性，推动光伏企业从“发电商”向“数字能源资产运营商”转型，实现从“卖电”到“卖算”的价值跃升，进而巩固光伏在新型电力系统中的核心地位。 综合而言，光伏产业供需格局优化与“算电协同”战略的推进，或正为行业开辟全新增长曲线。 光伏产业指数聚焦产业链龙头，高弹性特征显著 随着行业步入新一轮发展周期，指数化投资正成为布局光伏板块的高效路径。作为全面反映光伏产业整体表现的标杆指数，光伏产业指数（931151.CSI）从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。整体而言，该指数具备以下三大核心特征。 一是全产业链覆盖，兼顾成长与防御。光伏产业指数聚焦光伏产业链，覆盖产业链上、中、下游全环节。Wind数据显示，截至2026年7月7日，按申万二级行业划分，光伏产业指数前三大行业：光伏设备、电网设备和电力，权重合计占比高达86%，是比较纯粹的“光伏赛道”代表，与光伏行业的景气度高度绑定。若细分到申万三级行业，指数不仅覆盖中游的核心制造（电池组件），也兼顾上游的材料加工（硅料硅片）和下游的发电应用（光伏发电及逆变器等），形成了相对完整的产业闭环，使得指数天然具备产业链内部的对冲属性，在一定程度上平滑了单一环节的极端波动，不仅受益于制造业的爆发，也有望享受到终端电站运营的稳定收益。 二是龙头效应显著，聚焦核心资产。据中证指数官网数据统计，截至2026年7月7日，光伏产业指数前十大重仓股占比超50%，前五大重仓股占比超35%。这种结构使指数表现与龙头企业的经营状况关联紧密，尤其在技术迭代响应、一体化成本管控以及全球化市场拓展等方面，龙头企业的竞争优势有望得到直接体现。 三是业绩弹性较佳，进攻属性较强。Wind数据显示，截至2026年7月7日，光伏产业指数近一年涨幅达34.88%，展现出较强的反弹爆发力。拉长时间看，光伏产业指数自基日2012年12月31日以来累计涨幅174.57%，年化收益8.00%，凸显出较强的中长期配置价值；不可忽视的是，高收益伴随高波动风险，其基日以来的年化波动率达31.34%。 光伏ETF工银契合客户多元配置需求 光伏产业链条长、细分赛道众多，这种复杂的产业结构，对产品管理团队的精细化运作能力提出了更高要求。光伏ETF工银（认购代码：561413，基金代码：561410）采取完全复制策略，紧密跟踪光伏产业指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。 这一策略的高效落地，离不开背后强大投研团队的支撑。工银瑞信指数及量化投资部历经多年深耕，已形成结构合理、团结稳定的专业队伍。该团队被动投资能力强，注重跟踪误差风险。Wind数据统计，截至2026年二季度末，工银瑞信旗下24只ETF基金的跟踪误差均低于同类平均水平，展现出卓越的指数运作与管理实力。 从产品定位来看，光伏ETF工银（认购代码：561413，基金代码：561410）或契合两类投资者的配置需求：一是风险承受能力较高的投资者，偏好高成长与高弹性标的，着眼于长期复利效应，且具备承受较高短期波动与回撤的能力；二是适合看好光伏产业链长期投资价值的投资者，希望一揽子投资光伏行业各细分龙头，同时能承受主题投资固有的高波动性。 当前，光伏行业正站在告别“内卷”，迈向高质量发展的新周期起点。凭借精准的龙头定位、全产业链的均衡配置以及专业团队的精细化运作，光伏ETF工银（认购代码：561413，基金代码：561410）有望成为投资者把握行业复苏红利、进行核心资产配置的高效工具。 注：光伏产业指数基日为2012年12月31日，2021至2025年各年度涨跌幅分别为49.26%、-20.15%、-36.38%、-15.93%、26.20%。数据来源：Wind。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，不构成基金业绩保证。 数据说明：跟踪误差数据来源于Wind，同类指跟踪同一标的指数的ETF产品，计算方法为算术平均，计算周期为“周”，统计区间均为各自基金上市日起至2026年6月30日。 基金费用说明：光伏ETF工银的认购份额为M，当M＜100万份，认购费率为0.3%；当M≥100万份，1000元/笔。基金管理人办理网下现金认购和网下股票认购时不收取认购费用；发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购、网下股票认购时可参照前述费率结构按照不高于0.3%的标准收取一定的佣金。投资者通过发售代理机构申请多次现金认购的，须按每笔现金认购申请所对应的费率档次分别计费。投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。本基金管理费率每年为0.5%，托管费率每年为0.1%。 风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。光伏ETF工银属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达到约定目标的风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。（CIS）

能源转型趋势叠加能源安全问题重要性提升，我国光伏行业正从“规模扩张”迈向“价值重塑”的高质量发展新阶段。随着“双碳”目标推进，以及光伏产业“反内卷”政策陆续推行，行业治理逻辑也在发生深刻变化。日前，工业和信息化部联合国家发展改革委、国家市场监督管理总局正式批准发布三项光伏领域强制性国家标准，成为推进行业高质量发展的关键抓手。未来具备技术壁垒与规模优势的光伏龙头企业，有望率先开启盈利修复与价值重估的窗口。

面对本轮产业格局重塑，为助力投资者高效把握产业机遇，光伏ETF工银（认购代码：561413，基金代码：561410）现已正式发行。该产品紧密跟踪中证光伏产业指数（简称：光伏产业，代码：931151.CSI），全面覆盖光伏上中下游全产业链核心资产，或将成为投资者布局行业新周期、精准捕捉龙头价值机遇的便捷工具。

供需优化与算电协同共振，光伏长期空间广阔

过去几年，狂飙突进的规模扩张让光伏行业经历了产能过剩与价格内卷的阵痛期，但也加速了产业向精细化、高质量生存的转型。当前，光伏行业或正从“价格竞争”全面迈向“价值创造”，三大积极信号正在显现。

首先，供需格局的优化正推动行业盈利企稳。随着“反内卷”政策的实质性落地，组件价格底部企稳，龙头企业迎来盈利修复窗口期，业内机构普遍预判拐点有望于2026年四季度显现。

彭博新能源财经的报告显示，2025年，公用事业规模光伏已成为全球发电成本最低的绿色技术路线之一。凭借在制造端规模优势、供应链完整性以及持续的技术迭代，中国度电成本最低，低至27美元/兆瓦时，领跑全球。

其次，三项强制性国标的落地有望加速淘汰落后产能。2026年7月2日，工信部等部门发布三项光伏能耗能效国标，围绕硅料、硅片、组件、逆变器全链条划定能耗能效红线，将于2027年1月1日起实施。组件招标转换效率门槛已提升至23.2%，筛选掉大量产能；银价上涨倒逼“银包铜”等降本技术量产，仅少数龙头具备量产能力。技术与制度的双重约束，正推动行业集中度向龙头进一步聚集。

此外，“算电协同”首次写入政府工作报告并被纳入“十五五”规划纲要，明确要“推动绿色电力与算力协同布局”。这背后的底层逻辑旨在用“比特”的灵活性，去化解“瓦特”的不确定性。通过“算随电调”（算力负荷主动适配电力系统）与“电随算用”（电力资源动态优化满足算力需求）两种模式，推动两大产业协同发展。国家能源局预计，“十五五”时期全国算力用电量年均新增超1000亿千瓦时，到2030年将达约8000亿千瓦时，占全社会用电量的6%左右。AI算力对绿电的刚性需求，不仅为光伏消纳提供确定性增量，更通过“源网荷储”一体化提升电站运营效率。从更深层次看，该模式正以算力灵活性化解绿电波动性，推动光伏企业从“发电商”向“数字能源资产运营商”转型，实现从“卖电”到“卖算”的价值跃升，进而巩固光伏在新型电力系统中的核心地位。

综合而言，光伏产业供需格局优化与“算电协同”战略的推进，或正为行业开辟全新增长曲线。

光伏产业指数聚焦产业链龙头，高弹性特征显著

随着行业步入新一轮发展周期，指数化投资正成为布局光伏板块的高效路径。作为全面反映光伏产业整体表现的标杆指数，光伏产业指数（931151.CSI）从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。整体而言，该指数具备以下三大核心特征。

一是全产业链覆盖，兼顾成长与防御。光伏产业指数聚焦光伏产业链，覆盖产业链上、中、下游全环节。Wind数据显示，截至2026年7月7日，按申万二级行业划分，光伏产业指数前三大行业：光伏设备、电网设备和电力，权重合计占比高达86%，是比较纯粹的“光伏赛道”代表，与光伏行业的景气度高度绑定。若细分到申万三级行业，指数不仅覆盖中游的核心制造（电池组件），也兼顾上游的材料加工（硅料硅片）和下游的发电应用（光伏发电及逆变器等），形成了相对完整的产业闭环，使得指数天然具备产业链内部的对冲属性，在一定程度上平滑了单一环节的极端波动，不仅受益于制造业的爆发，也有望享受到终端电站运营的稳定收益。

二是龙头效应显著，聚焦核心资产。据中证指数官网数据统计，截至2026年7月7日，光伏产业指数前十大重仓股占比超50%，前五大重仓股占比超35%。这种结构使指数表现与龙头企业的经营状况关联紧密，尤其在技术迭代响应、一体化成本管控以及全球化市场拓展等方面，龙头企业的竞争优势有望得到直接体现。

三是业绩弹性较佳，进攻属性较强。Wind数据显示，截至2026年7月7日，光伏产业指数近一年涨幅达34.88%，展现出较强的反弹爆发力。拉长时间看，光伏产业指数自基日2012年12月31日以来累计涨幅174.57%，年化收益8.00%，凸显出较强的中长期配置价值；不可忽视的是，高收益伴随高波动风险，其基日以来的年化波动率达31.34%。

光伏ETF工银契合客户多元配置需求

光伏产业链条长、细分赛道众多，这种复杂的产业结构，对产品管理团队的精细化运作能力提出了更高要求。光伏ETF工银（认购代码：561413，基金代码：561410）采取完全复制策略，紧密跟踪光伏产业指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。

这一策略的高效落地，离不开背后强大投研团队的支撑。工银瑞信指数及量化投资部历经多年深耕，已形成结构合理、团结稳定的专业队伍。该团队被动投资能力强，注重跟踪误差风险。Wind数据统计，截至2026年二季度末，工银瑞信旗下24只ETF基金的跟踪误差均低于同类平均水平，展现出卓越的指数运作与管理实力。

从产品定位来看，光伏ETF工银（认购代码：561413，基金代码：561410）或契合两类投资者的配置需求：一是风险承受能力较高的投资者，偏好高成长与高弹性标的，着眼于长期复利效应，且具备承受较高短期波动与回撤的能力；二是适合看好光伏产业链长期投资价值的投资者，希望一揽子投资光伏行业各细分龙头，同时能承受主题投资固有的高波动性。

当前，光伏行业正站在告别“内卷”，迈向高质量发展的新周期起点。凭借精准的龙头定位、全产业链的均衡配置以及专业团队的精细化运作，光伏ETF工银（认购代码：561413，基金代码：561410）有望成为投资者把握行业复苏红利、进行核心资产配置的高效工具。

注：光伏产业指数基日为2012年12月31日，2021至2025年各年度涨跌幅分别为49.26%、-20.15%、-36.38%、-15.93%、26.20%。数据来源：Wind。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，不构成基金业绩保证。

数据说明：跟踪误差数据来源于Wind，同类指跟踪同一标的指数的ETF产品，计算方法为算术平均，计算周期为“周”，统计区间均为各自基金上市日起至2026年6月30日。

基金费用说明：光伏ETF工银的认购份额为M，当M＜100万份，认购费率为0.3%；当M≥100万份，1000元/笔。基金管理人办理网下现金认购和网下股票认购时不收取认购费用；发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购、网下股票认购时可参照前述费率结构按照不高于0.3%的标准收取一定的佣金。投资者通过发售代理机构申请多次现金认购的，须按每笔现金认购申请所对应的费率档次分别计费。投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。本基金管理费率每年为0.5%，托管费率每年为0.1%。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。光伏ETF工银属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达到约定目标的风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。（CIS）