截至2026年7月24日收盘，莱尔科技（688683）报收于28.2元，较上周的26.44元上涨6.66%。本周，莱尔科技7月24日盘中最高价报28.46元。7月21日盘中最低价报22.37元，股价触及近一年最低点。莱尔科技当前最新总市值45.43亿元，在电子化学品板块市值排名32/35，在两市A股市值排名3107/5200。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：新能源电池集流体业务实现营业收入55,756.90万元，同比增长507.89%。
• 来自机构调研要点：2025年度新能源电池集流体业务毛利率已实现同比提升。
• 来自机构调研要点：功能胶膜新兴应用领域收入占比由38.82%增长至46.51%。
• 来自机构调研要点：碳纳米管及导电浆料项目一期已进入试产阶段。
• 来自机构调研要点：公司与世运电路建立四大维度战略合作。

问：随着新能源电池集流体业务的产能释放，公司新能源电池集流体业务盈利能力是否会提升？

答：随着产能有序落地，规模效应加速显现，产量攀升有效摊薄固定成本，推动单位生产成本下行，2025年度该业务毛利率已实现同比提升。高附加值产品如固态电解质涂层、安全涂层等占比逐步提升，产品结构优化升级将进一步助力盈利能力持续提升。

问：公司新能源电池集流体业务的竞争壁垒是如何的？

答：技术方面，公司攻克功能涂层配方优化、微纳米材料分散、超薄均匀涂覆等关键技术，开发出高剥离强度、低内阻、耐电解液腐蚀的涂碳箔产品，并延伸至快充涂碳铜箔、安全涂层、固态电解质涂层等功能性产品。供应链方面，携手神火新材共建生产基地，保障原材料供应与成本优化。客户方面，已与欣旺达、正力新能、吉利集团、楚能新能源、清陶动力、天能集团等建立稳定合作，推动客户版图持续扩张。

问：公司与世运电路的合作模式是如何的？

答：双方基于产业协同与战略互补，围绕四个维度推进合作：一是技术与市场协同，共建“膜+FFC+PCB”组合技术方案，服务于智能座舱、电池管理系统及CCS集成母排应用，并联合布局AI服务器、低空经济领域。二是供应链协同，探讨关键原材料供应优化与成本管控机制。三是销售渠道与网络协同，整合国内外渠道资源，共建全球化市场推广与服务体系。四是产业并购协同，未来将共同关注汽车电子、低空飞行、人形机器人等领域优质标的，通过联合投资或并购强化产业链掌控。

问：功能胶膜及其应用产品的新兴应用领域有哪些？新兴应用领域的毛利率水平对比传统领域是否有提升？

答：功能性胶膜材料可实现保护、粘接、绝缘、屏蔽、散热等多种复合功能，应用于新能源汽车、储能、服务器等新兴领域。2025年新兴应用领域收入同比增长11.33%，占功能胶膜类材料收入比例由2024年的38.82%提升至46.51%，高附加值产品营收占比持续上升，成为毛利率提升的主要驱动力。

公司FFC产品在新能源汽车领域覆盖安全气囊、中控、DS、三电系统，并切入主流车企供应链；开发储能专用FFC信号传输线；在服务器领域向高速、高频、耐高温高湿、高屏蔽性升级，介电损耗降低，满足信号完整性要求，已批量供应海内外客户。

问：公司目前的产品结构是如何的？未来两三年内公司业务增长点有哪些？

答：2025年度营业收入主要来自新能源电池集流体、功能性胶膜材料及其应用产品三大板块。新能源电池集流体业务实现营收55,756.90万元，同比增长507.89%，占总营收超50%，为核心增长引擎。功能性胶膜材料及其应用产品持续贡献稳定利润，产品结构加速向新能源汽车、储能、服务器等高端领域倾斜。

未来增长点包括：新能源电池集流体业务产能持续释放，规模效应推动收入与盈利双升；功能胶膜类材料推进“年产2,880万平方米高性能热熔胶膜材料项目”，实现产能翻倍；碳纳米管及导电浆料项目一期已试产，产品送样验证并小批量出货，正加快量产进程。

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