2026年上半年，光伏行业交出一份极度分裂的“中考成绩单”。53家上市光伏企业中，盈亏几乎对半开——24家企业瓜分超171亿元净利润，另外29家则累计亏损超225亿元。同一片寒冬下，有人血流不止，有人却闷声发财。

拆开利润表，撑起全球七成光伏供给的硅料、硅片、电池、组件四大主材环节几乎全员失血，上半年合计亏损超过150亿元。即便是过去稳定盈利的光伏玻璃企业，今年也彻底崩塌，集体陷入亏损。那么，这171亿利润从何而来，谁在逆势捞金？

一、出海掘金光储赛道

上半年，国内光伏装机增速放缓，制造端产品价格在成本线附近反复摩擦。在此背景下，出口也成产能的重要消化窗口，尤其欧洲能源结构调整、中东电力基建扩张，叠加多国储能扶持政策落地，海外户用、工商业光储需求持续上升。

在此背景下，深耕海外的光储逆变器企业率先吃到了红利。德业股份卡位欧洲、中东及东南亚等地户用及工商业储能需求爆发窗口，销售持续放量，上半年净利润预计达26.68亿元—27.28亿元，仅用半年时间就完成了去年全年利润的近85%。

锦浪科技同样依靠海外市场稳住基本盘，上半年海外出货占比持续提升，大功率并网逆变器及储能逆变器接单量向好，净利润达到4.1亿元—4.6亿元。科华数据则延续国际化战略，深耕潜力海外区域，上半年净利润预计3.65亿元-3.9亿元，同比增长50%—60%。

此外，优利德海外业务增长强劲，上半年海外市场主营收入约4.71亿元，同比大涨51.11%左右，公司北美订单饱满，越南生产基地量产进一步摊薄成本，提升盈利。清源股份则依托海外分布式光伏支架市场持续增长，预计上半年净利润达1800万元-2600万元，海外业务拉动综合毛利增长。

二、“精耕细作”守住利润

与出海搏增量不同，辅材环节企业更多依靠成本管控和差异化产品，在下行周期中稳住阵脚。

金刚线龙头美畅股份业绩爆发，上半年预盈2.95亿元—3.15亿元，最低同比增幅至248.45%。不仅钨丝金刚线出货量同比提升超40%，搭建的废钨回收体系，有效对冲了钨价波动风险。

光伏胶膜赛道同样亮眼。鹿山新材上半年净利润预增151%—276.5%，封装胶膜、热熔胶两大核心产品价格稳步回升，毛利率持续修复。

联泓新科则凭借EVA新材料新产能顺利投产，产销规模持续扩张，带动净利润同比大涨148.96%～167.63%。

三、“砍”出来的利润

值得留意的是，在171亿利润里，有一部分并非来自业务增长。在极端周期压力下，部分企业果断剥离亏损资产，减少、砍掉低效业务，靠“减法”实现扭亏。

其中，风范股份最具代表性，通过转让光伏子公司60%股权，彻底剥离持续亏损的光伏资产，回归核心主业，推动上半年净利润预增741.98%～1022.64%。同样，ST东尼净利润预计同比暴涨427.57%～500.37%，亮眼增速背后，绝大部分收益来源于新能源子公司股权转让。

天洋新材则关停长期负毛利的光伏封装胶膜业务，甩掉业绩拖累，靠热熔胶主业实现扭亏，上半年净利润预计400万元-750万元。

合盛硅业收缩光伏板块投入，回归优势硅基主业，受益工业硅、有机硅行情回暖，净利润同比大增180.59%—195.70%，走出亏损泥潭。

回看这批逆势盈利的企业，不难读出一个清晰信号：光伏下行周期中，规模化复制已不是护身符，全球化布局、精细化成本控制水平以及果断的战略取舍，才是穿越寒冬的生存底色。

详见下表：

来源: 北极星太阳能光伏网（独家）

作者: AL