国家能源局数据显示，2026年1-7月，全社会用电量累计达61399亿千瓦时，同比增长4.7%。这一增速虽较往年高位有所回落，但在当前宏观经济转型期仍属稳健区间。

这一增速的放缓，并非需求疲软的信号，而是多重因素叠加的阶段性结果：一方面，2025年同期受极端高温天气影响，居民生活用电基数偏高，对今年同比增速形成一定压制；另一方面，传统高耗能产业产能调控持续深化，部分高载能行业用电增速回落，客观上拉低了总量增速。但若剔除基数效应与天气扰动，工业用电尤其是制造业用电的实际增长动能依然扎实。

分产业来看，结构性特征十分鲜明

第一产业用电量877亿千瓦时，同比增长3.5%，增速相对温和，农业生产电气化进程稳步推进。第二产业用电量39173亿千瓦时，同比增长4.7%，与全社会用电增速持平，其中工业用电量38815亿千瓦时，同比增长4.9%，继续扮演用电增长的重要角色。尤为亮眼的是，高技术及装备制造业用电量7228亿千瓦时，同比增长9.7%，显著高于工业整体水平，表明制造业高端化转型正在释放强劲的用电需求。(数据来源：国家能源局 截至：2026.07)

第三产业用电量12100亿千瓦时，同比增长7.4%，是三大产业中增速最快的板块。其中，充换电服务业用电量974亿千瓦时，增速高达55.8%；互联网数据服务用电量593亿千瓦时，增速达43.3%。这两个细分领域的爆发式增长，清晰勾勒出新能源汽车渗透率提升与AI算力需求扩张两大产业浪潮对电力消费的拉动效应。(数据来源：国家能源局 截至：2026.07)

产业类别细分领域用电量（亿千瓦时）同比增速备注第一产业—8773.5%农业生产电气化稳步推进第二产业合计39,1734.7%与全社会用电增速持平工业38,8154.9%用电增长的"压舱石"高技术及装备制造业7,228 9.7%显著高于工业整体水平第三产业合计12,100 7.4%三大产业中增速最快充换电服务业974 55.8%新能源汽车渗透率提升拉动互联网数据服务593 43.3%AI算力需求扩张驱动

数据来源：国家能源局 截至：2026.07

当下，新能源汽车保有量持续攀升带动充换电网络用电激增，AI大模型训练与推理需求推动数据中心耗电量指数级增长，高端制造业转型升级释放高质量用电需求。

“十五五”规划密集落地：能源转型的制度拐点

与用电量数据形成呼应的是，2026年8月成为中国能源政策史上极具标志性的一个月。从8月3日可再生能源发展“十五五”规划出台，到8月10日新型电力系统建设“十五五”规划接续落地，再到8月17日煤炭工业“十五五”规划印发、8月20日石油天然气“十五五”规划正式发布，四份能源领域顶层规划在不足三周时间内密集出台，其政策投放强度高企。

发布时间规划名称政策定位核心方向8月3日可再生能源发展“十五五”规划新能源增量扩大风光装机规模，提升非化石能源占比8月10日新型电力系统建设“十五五”规划系统架构高比例新能源接入下的系统稳定性与灵活性8月17日煤炭工业“十五五”规划兜底保供清洁高效利用，强化能源安全底线8月20日石油天然气“十五五”规划增储上产保障油气供应安全，推进勘探开发

数据来源：根据公开资料整理 截至：2026.08.28

从政策逻辑来看，四份规划覆盖了从传统化石能源到新能源、从电源侧到系统侧的全链条布局。

煤炭工业“十五五”规划强调清洁高效利用与兜底保供能力，石油天然气规划聚焦增储上产与能源安全，可再生能源规划则继续扩大风光装机规模，新型电力系统建设规划着力解决高比例新能源接入后的系统稳定性问题。这种“先立后破”的政策架构，既保障了能源安全底线，又为新能源发展打开了制度空间。

政策与数据的交汇点正在形成新的投资逻辑。

1-7月高技术制造业用电9.7%的增速、充换电服务业55.8%的增速、互联网数据服务43.3%的增速，恰恰验证了“十五五”规划的前瞻布局——新型电力系统需要承载的，不仅是传统工业用电，更是算力、电动车、高端制造等新兴负荷的爆发式增长。8月政策的密集落地，实际上是为这些用电新场景提前铺设制度轨道。

中证全指电力公用事业指数（000986）：攻守兼备的核心配置工具

在用电量结构性转型与“十五五”能源规划密集落地的双重背景下，电力板块的配置价值日益凸显。中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI）作为覆盖电力全产业链的核心指数，正成为投资者布局这一赛道的关键工具。

该指数从中证全指样本股中选取属于电力公用事业行业的上市公司组成，覆盖火电、水电、核电、新能源发电及综合电力服务全产业链，成分股多为各细分领域的龙头央企与地方国企。指数全面覆盖火电、水电、风电、核电等全电力产业链核心企业。

从基本面角度，电力行业正处于"量价齐升"的改善通道。需求端，算力扩张叠加制造业复苏，用电增速持续高于GDP增速；价格端，电力市场化改革深化，容量电价、辅助服务市场等机制逐步完善，电力企业的盈利稳定性显著提升。

更重要的是，大型电力企业普遍具备较强的分红能力——水电企业进入成熟运营期，资本开支高峰已过，自由现金流充沛；火电企业在煤价中枢下移与容量电价机制下，整体盈利或有修复迹象。这使得电力指数在具备成长属性的同时，也保留了可观的红利特征。

指数于2013年发布，以2004年12月31日为基日，基点1000点。该指数成分股高度集中于公用事业板块，电力行业权重占比100%（申万二级），是一只较为纯粹反映电力运营龙头整体表现的指数。（数据来源：Wind 截至：2026.06.08 注：行业为申万二级行业）

从市值风格看，指数偏向大市值企业，59只成分股平均总市值超3.2万亿元，其中市值超千亿的有9只个股，小市值公司（100亿）仅8.47%，龙头特征显著。（数据来源：Wind 截至：2026.08.16）

从需求端看2025年，我国全社会用电量增长主力已从钢铁、水泥等传统高载能行业，切换为算力、芯片、充换电等新兴产业。其中，算力中心总用电量达1700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%；八大算力枢纽用电近3年平均增速约为39.5%，远高于全社会用电量平均增速。（数据来源：国家电网 截至2025.13.31）

产品方面，电力ETF景顺（159158）紧密跟踪中证全指电力公用事业指数，与覆盖电力设备、电网设备等中游制造环节的泛电力主题产品不同，该基金100%聚焦于电力及公用事业运营企业，成份股涵盖火电、水电、核电、风电及光伏运营商，不涉及设备制造与工程环节。这种"纯运营端"定位使产品属性更贴近高股息、低波动的公用事业特征，而非高弹性、高波动的制造业特征。

作为国内较早布局ETF领域的公募机构之一，景顺长城基金管理有限公司在指数产品设计与运作方面积累了丰富经验。公司旗下ETF产品线覆盖宽基、行业、跨境及Smart Beta等多个维度。

基金经理龚丽丽女士2022年3月加入景顺长城基金管理有限公司，具有15年证券、基金行业从业经验，9.17年投资经验，现任景顺长城多只ETF及联接基金的基金经理，在指数跟踪、成分股调整及流动性管理方面具备成熟的方法论。专业的投研团队为电力ETF景顺（159158）的日常运作提供了坚实的后台支持。

常见FAQ解答

Q1：为什么说电力板块当前重回资金视野？

近20日申万一级行业中，银行与煤炭等公用事业板块主力持续流入。电力公用事业指数股息率约2.83%，分位点处于80.9%的历史分位置，当前股息率反映出公用事业板块作为典型的防御性资产，在当前市场环境下具备较强的现金流与股东回报能力。叠加迎峰度夏用电高峰、容量电价改革落地及“算电协同”战略推进，板块在具备防御底仓属性的同时，亦存在成长弹性的释放空间。。（数据来源：Wind 截至：2026.08.17）

Q2：电力ETF景顺（159158）有哪些值得关注的产品特点？

产品成立于2026年1月16日，管理费0.50%、托管费0.10%，综合费率0.60%处于行业主流水平。采用完全复制法跟踪，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%。（数据来源：Wind/深交所 截至：2026.06.08）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI），从A股电力及公用事业领域选取标的，电力行业权重达100%，覆盖火电、水电、核电、风电及光伏运营商。前十大权重股合计占比约50.04%，聚焦长江电力、中国核电、三峡能源等个股，是反映电力运营核心资产整体表现的代表性指数。（数据来源：Wind 截至：2026.08.16 注：行业为申万二级行业）

Q4：与其他电力主题产品有哪些差异？

相比覆盖电力设备、电网设备等中游制造环节的泛电力产品，电力ETF景顺100%聚焦发电运营端，收入结构具备公用事业行业典型的稳定现金流与可预测性特征。相比主动管理型基金，ETF费率更低、持仓透明、交易灵活。

Q5：ETF比个股有哪些优势？

电力板块虽属防御性行业，但煤价波动、来水丰枯、政策调整等仍会对单一企业盈利造成显著影响。ETF通过指数化投资一篮子覆盖水电、核电、火电及新能源运营商，分散单一公司的经营风险。无需深入研究个股基本面，即可参与电力板块价值重估，或更适合普通投资者配置。

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。

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